华尔街预计在年末和新年的前两个交易日发生“圣诞老人行情”。自1969年以来，标普500指数的历史平均涨幅为1.3%。然而，缺乏这样的行情被视为股票表现不佳的潜在指标，通常在熊市或随后股票可以以较低价格购买的时期之前出现。
圣诞老人行情的失败与平淡的年份和熊市有关。这个术语最初由股票交易员年鉴创始人耶鲁·赫希创造，他曾经著名地说过：“如果圣诞老人不来，熊市可能会降临到布罗德街和沃尔街。”
尽管股市目前呈上升趋势，我们仍然表达谨慎，并认为当前的突破可能是典型的牛市陷阱，而不是更大规模的突破行情的开始。导致这种谨慎展望的因素包括低波动性、收益率过度卖出水平以及指标工作中的分歧。
展望新的一年，预计在第一季度发生逆转和负面惊喜，我们预计标普500指数将交易在4300点左右，比最近的收盘水平低约8%。市场对美联储明年进行多达六次降息的定价有些出入，因为我们认为美国经济并没有出现特别明显的减速。
耐克：销售放缓带来的逆风
耐克宣布计划在未来三年内削减约20亿美元的成本，同时调低了其销售前景。它现在预计全年报告的营收增长约为1%，而之前的预期是中单位数的增长。在当前季度中，包括假期购物季的下半段，耐克预计报告的营收将略为负增长，因为它需要应对较为困难的去年同期比较，并预计第四季度销售将增长个位数。
新的负面前景反映了宏观环境逆风的增加，特别是在大中华区和欧洲、中东和非洲地区，这基于最近数字流量的下降以及市场推广力度加大、关键产品系列的生命周期管理，以及美元走强对下半年报告的营收产生了负面影响，与90天前相比。
Nvidia：仍然是新一年的吸引力之选
自年初以来，Nvidia的股价已经经历了令人瞩目的飙升，涨幅超过了三倍。尽管有显著的涨幅，分析师和市场观察者坚持认为，在Nvidia的股票中仍然存在相当大的价值。
支持这一乐观前景的一个关键指标是芯片制造商的前瞻市盈率，目前为24.9。这个比率表示市场对未来收益增长的预期，而相对较为适中的市盈率表明投资者愿意为预期未来收益支付合理的价格。
随着新年的临近，Nvidia继续赢得分析师的青睐，他们对该公司在竞争激烈的半导体行业中未来表现的信心。此外，NVDA仍然是参与人工智能领域的最佳方式，强调了Nvidia在蓬勃发展的人工智能领域的战略地位。尽管Nvidia在整个年度的股票表现令人瞩目，但前瞻市盈率和分析师的乐观预测表明，该公司仍然具备进一步增长的良好定位。
Alphabet：被低估
我们看好谷歌的母公司Alphabet，主要因为我们预期其广告增长将有所改善，而Alphabet的Gemini产品也将对公司缩小与竞争对手的人工智能差距产生积极影响。
促使正面展望的一个关键因素是，相较于其他大市值股票，人们普遍认为Alphabet当前的情绪较弱，被持有的比例较低。分析师强调了Alphabet的估值不苛刻，其市盈率低于17倍，按照2025年每股收益8.03美元的估算。
这种不苛刻的估值在与广告强劲增长和Alphabet的Gemini产品战略定位的潜力相对比时变得尤为引人注目。
尽管承认存在反垄断阻力的可能性，但我们相信Alphabet在这方面面临的挑战将比最初预期的要小得多。这表明我们相信Alphabet能够应对监管障碍并继续其增长轨迹，有可能缓解一直以来拖累该股的担忧。
Fullerton Markets Research Team
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