Kenapa Pemergian Yellen Boleh Memihak Yen

Januari 29, 2018

| Fullerton Markets

Kenapa Pemergian Yellen Boleh Memihak Yen

Jika volatiliti pasaran bertambah selepas pemergian Yellen minggu ini, menjual USD / JPY?

Pemergian Pengerusi Fed Janet Yellen meninggalkan polisi monetari A.S. dalam bentuk yang cukup baik, dan rakan sekerja serta penggantinya, kerja Jerome Powell tidak akan mudah selepas ini terutama ketika ia mendapati bahawa mencapai kesepakatan di antara Ph.D. ahli ekonomi tidak pernah mudah. Mana-mana ketidakpastian dasar boleh meningkatkan permintaan terhadap aset selamat seperti emas atau yen Jepun.

Warisan Yellen Yang Kuat

Sudah pasti bahawa legasi Janet Yellen akan berakhir dengan cukup kuat. Dengan pertumbuhan ekonomi yang meningkat dengan cepat, kadar pengangguran rendah, serta inflasi yang tidak menimbulkan ancaman, tugas menarik balik rangsangan monetari luar biasa yang terkesan akibat kejadian 2008 seolah-olah berjalan dengan baik. Dengan 5 kenaikan harga dan imbangan kira-kira, apa-apa perkara boleh menjadi silap, namun volatiliti masih kekal di dalam keadaan yang sangat rendah. Pertumbuhan A.S. dan global, pasaran saham dan penunjuk ekonomi yang lain turut meramal tiada tanda-tanda kemelesetan pada masa hadapan.

Cabaran Powell Adalah Bagaimana Untuk Menguruskan Krisis Jika Anda

Fed memimpin jalan bagi bank-bank pusat lain dengan sambutan yang pesat dan agresif terhadap krisis kewangan, termasuk program-program yang membawa kepada perubahan penting dalam kunci kira-kira. Walaupun Fed juga mempunyai permulaan ke atas dasar normalisasi, ia mempunyai ruang yang jauh lebih sedikit untuk melawan kemelesetan seterusnya. Ini boleh menjadi cabaran terbesar yang akan dihadapi Pengerusi Fed, Powell.

Untuk memerangi kemerosotan yang terhasil, kadar pemotongan Fed sebanyak 5.5% dan 5.25% dalam dua kitaran pelonggaran yang lepas. Dengan kadar perlahan semasa menghapuskan kemudahan dasar, Fed telah menaikkan kadar hanya 5 kali sejak Disember 2015, para pembuat dasar akan mempunyai kekurangan apabila krisis seterusnya akan berlaku. Nampaknya dasar kadar faedah akan mencapai ketinggian yang lebih rendah sekali lagi pada masa akan datang jika terdapat apa-apa, memandangkan penampan kadar nipis sejarah, yang meninggalkan sedikit ruang untuk meringankan pendirian dasar melalui perubahan dalam kadar semalaman. Ini akan memerlukan penggunaan dasar yang tidak konvensional. Walau bagaimanapun, Powell nampaknya memihak kepada dasar konvensional mengikut ucapannya yang lalu, terutama pada tahun 2012 yang dia secara terbuka mengkritik kesan sampingan QE.

Terdapat banyak ketidakpastian yang disekeliling komposisi Lembaga Gabenor kerana akan ada empat kerusi terbuka pada tujuh anggota apabila Janet Yellen meninggalkannya pada awal Februari, termasuk kedudukan Naib Pengerusi. Banyak nama yang disebut untuk mengisi jawatan telah mengkritik penggunaan QE pada masa lalu. Kepimpinan baru mewujudkan lapisan ketidakpastian tambahan tentang bagaimana Fed akan dapat menangani kelembapan ekonomi seterusnya.

Juga, menjelaskan peralihan itu akan menjadi ujian untuk Pengerusi Fed baru. Di mana Powell berdiri (sebagai ketua bukan sebagai timbalan setia Yellen) atas keperluan untuk berhadapan dengan apa-apa kenaikan inflasi, dan apa yang rakan-rakan barunya menjadikan satu soalan penting, akan memberi banyak pelabur untuk bimbang.

Kepergian Yellen's masih diragui

Yellen jelas tentang jangkaannya terhadap hala tuju dasar ekonominya, terima kasih kepada "data kebergantungan" dan "panduan ke hadapan", ia dapat memberitahu peserta pasaran mengenai langkah seterusnya yang mungkin akan berlaku. Keterbukaan ini bermula dengan pengasasnya, Ben Bernanke, tetapi Yellen membawanya ke tahap yang lebih jelas. Inilah sebab utama disebalik turun naik pasaran saham yang rendah. Bukan untuk mengatakan ia adalah satu-satunya sebab, tetapi dia mengeluarkan satu kejutan yang sangat besar. Sekiranya pelabur tidak dapat memperoleh apa yang mereka dapat dari Yellen, saham, bon, pelabur FX akan kehilangan sokongan utama untuk ketidaktentuan pasaran yang rendah.

Selain itu, Presiden New York Fed William Dudley turun dari jawatannya pada pertengahan 2018, beberapa bulan sebelum tempohnya tamat pada Januari 2019. Presiden New York Fed akan menjadi kunci, kerana orang ini juga mengawasi pelaksanaan keputusan tersebut dalam bentuk wang pasaran. Peranan ini amat penting kerana Fed mula melepaskan kunci kira-kira $ 4.5 trilionnya.

Pilihan Kami

EUR/USD – Sedikit bearish.

Beberapa penyusunan semula teknikal boleh berlaku selepas perhimpunan kuat dalam pasangan ini dalam masa beberapa minggu. Harga boleh turun ke arah 1.2290 minggu ini.